光大期货【铝】:宏观向好需求转淡 预期走强支撑转弱

上周铝价震荡偏强,光大观18日收至19205元/吨,期货求转期走强支周度涨幅2.37%。铝宏
1.供给:预计11月国内电解铝运行产能在4051万吨附近,好需产量在332万吨。淡预枯水季电力紧张发酵,撑转云南减产和四川缓复产仍是光大观主要焦点,广西、期货求转期走强支贵州等地复产将推迟;北方采暖季将至,铝宏河南、好需山东及山西等地将陆续减产10万吨规模。淡预海外预期减产总规模升至203万吨,撑转近期包括加纳VALCO因维修问题停滞运行8万吨产线;South32旗下位于非洲的光大观莫桑比克的Mozal铝厂因事故停产,涉及产能29万吨。期货求转期走强支
2.需求:消费淡季显现,铝宏国内铝下游加工龙头企业周度开工率下滑0.1%至67.1%。其中空调淡季订单下滑最为明显,铝箔开工率下滑0.7%至81.9%,铝型材开工率持稳在67.8%,铝板带开工率持稳在79.6%,铝线缆开工率持稳在58.2%。原生铝合金开工率持稳在64%,再生铝合金周度开工率持稳在51%。铝棒各地加工费稳中有跌,河南包头临沂持稳,无锡新疆广东下调20-90元/吨;铝杆加工费下调50-100元/吨,铝合金全线上调200-500元/吨。
3.库存:交易所库存方面,LME周度去库2.44万吨至52.83万吨;沪铝去库1.16万吨至12.49万吨。社会库存方面,上周氧化铝去库4.1万吨至28.3万吨;铝锭去库2.9万吨至54.7万吨;铝棒累库0.8万吨至6.6万吨。
4.观点:近期市场对美联储加息放缓的预期转弱,国内房地产利好政策推进叠加疫情防控政策转向,国内外宏观形势双双向好,对市场存在拉动效应。基本面方面,从时间点来看,传统消费淡季已至,型材板块不见强势,此前表现强劲铝箔和线缆板块开始步入下行空间,恐再难支撑起整个终端。目前宏观情绪作用下消费预期偏好,铝锭社库降至历史新低,成为当前最大支撑点,短期铝价或延续偏强走势;随着各地运输陆续恢复,届时在途物资存在集中到货的可能,叠加淡季效应,届时铝价支撑不再,价格或有转弱的可能。
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