广发期货异动点评：大腿拗不过胳膊，白银短期承压

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

叶倩宁（投资咨询资格编号：Z0016628） 

行情导读：今日白银开盘延续上周五夜盘跌势，广发过胳AG2306合约跌至5000元/千克附近，期货期承跌幅超5%。异动银短压 

驱动分析一：美国1月非农数据大超预期，点评大腿经济即将陷入衰退预期落空

自2022年11月以来随着美联储放缓加息步伐且美国经济陷入下行通道并动摇美元信用使美元指数见顶回落，膊白贵金属作为对冲衰退和美元走弱风险的广发过胳资产在“买预期，卖事实”的期货期承驱动下多头交易往往会前置。近期，异动银短压美联储紧缩货币政策对需求的点评大腿影响因前期超额储蓄和薪资稳定增长而显示出滞后性，一方面生产和商业活动放缓，膊白大规模裁员从科技公司蔓延到更多工业企业，广发过胳另一方面，期货期承服务业的异动银短压需求旺盛、劳动力市场紧张使美国1月非农数据大超预期，点评大腿失业率降至1969年5月以来最低水平。膊白因此，美联储或基于通胀回落速度存在不确定性而将停止加息时点推迟至5月后，随着美元指数和美债收益率反弹，白银多头过早交易弱预期在强现实的打击下迅速回调。

驱动分析二：白银工业和投资需求未有显著提升

白银工业需求在欧美经济衰退和中国经济复苏均无法证伪的情况下对银价的影响较难体现，投资需求方面，前期白银反弹行情中ETF的持仓止跌后目前仍未有显著回升，散户投资者和长期资金回流的兴趣有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少，白银库存回落的趋势出现缓和。

展望后市：

美国强势就业数据反映经济韧性叠加欧洲央行等货政转鸽派影响下，市场在弱预期和强实现的博弈暂时难以形成方向的统一，美元指数将持续反弹，此外本周美联储官员陆续发表讲话可能会强调通胀压力的偏鹰表态将对市场造成扰动，在美国CPI通胀公布前预期多头趋于谨慎，白银价格同时受有色金属拖累总体承压将短期呈区间偏弱震荡，建议国际银价在23美元/盎司（国内银价5100元/千克）阻力位附近逢高卖出。

风险提示：美联储货币政策紧缩超预期

免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！

最新评论